马丁的投资心路

10月下旬以来，沪深股市自6000点附近进入一轮大级别的下跌。由于对本次调整的性质认识不够，许多投资者在“长期牛市未改”的舆论声中过分乐观，导致操作上出现较大亏损。对于未来中期行情的演变，我们着重从技术面做初步的探讨。
                                                         此轮下跌可能超出预期
        宏观紧缩调控、抑制股市泡沫的市场化措施和美国次级债危机形成的国际股市动荡，使牛气冲天的沪深股市在10月16日见顶6124点后一路走低。至上周三4778点，调整幅度超过21.9%。特别是上证指数11月K线，月跌幅高达18.19%，创下自1994年7月以来的最大月跌幅。11月的K线不仅将9、10两月的月阳线一举吞并，近3个月的K线更形成了“黄昏之星”这一典型的高位见顶组合。同时07年11月K线从2006年1月以来首次有效跌穿5月均线。
       从长期浪型分析，始自6124点的下跌可能是05年998点以来，牛市第（4）大浪或牛市上升五浪完成后的调整浪。即此次下跌是针对998点或05年10月1067点上涨以来的总调整。此外自998点到6124点，沪市上涨了29个月，非常接近“30”这一江恩循环周期。由此形成的顶将是一个大级别的头部。所以其调整时间跨度至少在3个月以上。
      而按照波浪理论，6124点展开调整的目标位在牛市第（4）浪范围内，即3500--4300点。这里，3500点附近是998点---6124点升幅回调50%的点位，4300点则是重要的技术支撑位。
      综合以上分析，尽管支持长期牛市的三大因素依然存在，但对于此次阶段性调整的时间和空间的复杂性，投资者应有充分的心理准备。
                                          B浪反弹即将展开
        当然，此轮下跌不可能一步到位。经过11月的充分调整，市场近期有望迎来上涨。从技术上属于本次下跌浪的B浪反弹。原因如下：
首先10月大盘形成了以10月16日6124点、11月1日6005点，5462点的水平线为颈线的大双头（沪深300指数则形成头肩顶）。根据双头的技术测量，跌幅为5462-（6124-5462）=4800点。上周三大盘最低探至4778低点，已完成了双头的技术下跌幅度，大盘短期内继续下跌的动力不足。
      其次，11月以来的调整在内部浪形上刚好走出5浪。这意味着下跌A浪接近结束，B浪反弹即将展开。预计B浪反弹的目标在5400点附近。由于随后还有C浪下跌。对本次反弹不宜过度参与。
      第三，07年以来上证指数周线，形成了一条过2月9日2541点、6月8日3404点和7月20日3767点的长期上升趋势线。近期大盘正好跌至该趋势线附近，大盘在此处止跌反弹的可能性较大。
      第四，除了中石油，地产、银行等其他指标权重股已基本调整到重要的技术支撑位附近，进一步大幅下跌动力有限。象华夏银行、联通、国航等指标股已经显露走强的迹象。随着年底人民币升值提速的催化，金融股存在反弹的要求。
      操作上，一旦大盘放量突破以11月1日6005高点与11月21日5344高点连线为下降通道的下降压力线，就标志着B浪反弹可能展开。投资者可以积极参与。否则就应继续空仓观望。